Credo si possa fare un commento molto sintetico questa sera. Da un lato prendiamo atto che oggi il mercato ha seguito parte della attesa che nel TK’s Sentiment Outlook numero 40 esponevamo nei seguenti termini:  All'opposto possibili, e anche maggiormente probabili, cedimenti dei mercati europei sotto i minimi registrati la scorsa settimana renderebbe ragionevole la prosecuzione del movimento correttivo visto nella settimana di consuntivo per un ulteriore 2-3%. 

Il secondo aspetto che emerge questa sera è che verosimilmente fino a che i principali indici non raggiungeranno le rispettive trend line di supporto congiungenti i minimi di Marzo 2009 con i minimi recenti, sui mercati non si presenteranno correnti in acquisto significative e proprio questa assenza di correnti in acquisto (in presenza di correnti di vendita) favorirà la visitazione di questi supporti ben visibili sui FTSE MIB, Eurostoxx 50, Stoxx 50 tanto per citarne qualcuno e sotto riportati.  Con questo non voglio dire che al raggiungimento di queste trend line si attiveranno correnti in acquisto tali da imprimere un movimento positivo ai mercati ma semplicemente che è molto improbabile assistere ad una inversione del trend declinante del mercato europeo prima della visitazione di queste trend line di supporto.  

A queste considerazioni sui mercati possiamo “tentativamente” aggiungere anche una riflessione sull’Euribor a tre mesi che anche oggi si è apprezzato e che in base a quanto leggiamo in figura 4 potrebbe anche indirizzarsi fin verso il livello di 1.15% –1.2% senza soluzioni di continuità nei prossimi giorni.  Penso che spossa riproporre le conclusioni formulate del TK’s Sentiment Outlook numero 40 nei seguenti termini:  

Nel corso delle prossime due settimane queste tendenze potranno modificarsi in modo determinante sulla base dei risultati gestionali delle società americane le quali ci proporranno i risultati del terzo trimestre 2010 che sono da tutti attesi con molto interesse (e una certa apprensione) per via del fatto che descrivono il trasferimento sui risultati delle società americane della situazione di debolezza registrata dal recupero dell'economia americana dopo i primi due trimestri decisamente più brillanti e lusinghieri.

In questo contesto dobbiamo aggiungere che non solo sarà importante la lettura del dato reddituale netto delle società quotate ma, secondo la nostra sensibilità, importante sarà percepire quanta parte di questo potenziale miglioramento sarà dovuto ad una ulteriore contrazione dei costi e quanta parte invece sarà dovuto ad una, meno probabile, espansione dei ricavi. Si ritiene infatti da parte nostra che solo la generazione di risultati positivi in presenza di incremento dei ricavi da parte delle società manifatturiere potrà esercitare un effetto assai positivo sui mercati azionari.  

Quanto invece a questa seconda parte della previsione: Questo effetto positivo lo si potrà leggere in termini di formazione di escursione intraday ...... 

Figura 1) Indice FTSE MIB

Figura 4) Euribor 3 mesi

 

Cordiali saluti

C. Cantore