Le variazioni piuttosto irrilevante dei mercati azionari in giornata ma anche di altri mercati finanziari quali il mercato Euro – Dollaro, Petrolio, Gold ecc,, non danno di certo una chiara idea dei messaggi che il quadro intermarket ci ha dato oggi e che merita approfondimenti nei giorni a venire. In particolare i principali aspetti ai quali mi riferisco sono i seguenti:

·      Rialzo del tasso di interesse Euribor e sua interpretazione (Ma per meglio dire: difficile tentativo di sua interpretazione)

• Effetti dell’incremento del tasso Euribor sul cambio Euro Dollaro
• Risultati di IBM e di Texas Instrument che nei fatti si sintetizzano con la seguente espressione: IBM Proft Beats Forecasts, Revenue Misses. 

Vediamoli per sommi capi sapendo di dover tornare su questi aspetti in settimana.

Rialzo del tasso di interesse Euribor .

Su questo fronte penso che ogni analisi sommaria sia destinata ad essere fallace: occorrerebbe infatti conoscere volontà della Banca Centrale Europea circa questo rialzo dei tassi Euribor in termini di contrasto o,. più probabilmente do agevolazione dello stesso. Al momento appare una cosa di assai poca importanza ma nondimeno si evidenzia una crescita da un minimo di circa un 0,65% dell’Euribor a 3 mesi a Marzo Aprire allo 0,85% di questi giorni. (In soldini: 40 euro al mese per la rata di un finanziamento di 200.00 Euro tanto per capirci)

Nelle fasi di forti flessione dell’Euribor si cercava di dare una spiegazione della flessione al fatto che le banche non si fidavano le une delle altre e quindi la liquidità veniva impiegata esclusivamente presso la BCE con effetto negativo sui tassi di mercato per eccesso di offerta. Si dice ora che siamo ritornati in una situazione nella quale nuovamente le banche tendono a non fidarsi le une delle altre e quindi i tassi di interesse per questa ragione tendono a crescere.

Da parte mia ritengo che la situazione possa essere figlia di due diverse ragioni derivanti la prima dalla attesa dei dati degli stress test in calendario per venerdì 23 e la seconda, più difficile da capire (e da spiegare), sia dovuta agli effetti delle cosiddette “operazioni di mercato aperto” effettuate dalla BCE in tema di Politica Monetaria per governare la liquidità espressa in Euro e relativi tassi. 

Vedremo meglio nei giorni entranti, specie dopo il 23, di capire la reale motivazione di questo incremento dei tassi che hanno indubbiamente esercitato un effetto sul cambio Euro Dollaro e stanno sovvertendo un punto di riferimento che ponevo a Marzo laddove ritenevo che sarebbero stati gli USA ad innalzare i tassi sul Dollaro prima che questo rialzo si manifestasse sull’Euro. 

Effetti dell’incremento del tasso euribor sul cambio Euro Dollaro.

Figura 4) Indice Eurostoxx 50.

In questo contesto di incertezza sul futuro delle società americane, il mercato europeo sta rispondendo con una comprensibile incertezza ben descritta dalla formazione del triangolo rosso sull’indice Eurostoxx 50 di figura 4. In questo momento penso che la rappresentazione di massima sintesi del mercato europeo sia appunto quella in figura e fino a che non si assisterà all’abbandono di questo triangolo, sarà difficile formulare ipotesi di evoluzione (specie al rialzo).

Quanto infatti al rialzo osserviamo la presenza della evolvente parabolica intermedia più prossima le quotazioni dell’Indice rispetto la trend line a questa “affine”...