Oggi è stata una giornata piuttosto ricca di eventi di cui uno, l’ultimo qui indicato spero sia di vostro interesse.

1) Il primo riguarda il dato assai negativo sulla produttività del secondo trimestre 2010 che registra una flessione dello 0,9% rispetto il precedente trimestre. Ad una prima lettura potrebbe apparire un dato non così problematico ma se leggiamo l’incremento della produttività nei precedenti trimestri ci rendiamo ben conto del forte contenuto negativo di questo dato che si va ad aggiungere alla teoria di altri dati negativi dei quali ci siamo occupati sul lavoro settimanale.

2) IL secondo dato è l’esito del FOMC che, dal mio punto di vista, ha palesato il sempre più angusto spazio di manovra di cui dispone la politica monetaria americana. In breve da un lato Bernanke (forse dopo aver letto il TK’s Sentiment Outlook -J) ha detto che la ripresa della economia americana procede ad un passo inferiore alle attese e che comporta il mantenimento di tassi «a livelli eccezionalmente bassi per un periodo prolungato».

http://www.ilsole24ore.com/art/economia/2010-08-10/bernanke-mosse-anti-crisi-151204.shtml?uuid=AYrJBhFC

L’aspetto che, sempre dal mio punto di vista appare un po’ fuori luogo è la dichiarazione di impiegare i proventi delle cedole rivenienti da titoli in portafoglio della FED (che sono giunti a 1300 Miliardi di dollari “1,3 trilioni di mortgage backed security»”) in nuovi acquisti di Titoli di Stato. Questa è verosimilmente una scelta obbligatoria in quanto da qualche parte dovranno pur andare i nuovi T Bond in via di emissione da parte del Tesoro ma al contempo appare come una scelta obbligata ed anzi l’unica possibile per la FED per aiutare la economia reale attraverso un effetto positivo sul debito pubblico americano.

3) Il terzo aspetto importante della giornata è la flessione generalizzata dei mercati azionari sulle due sponde dell’Atlantico che spiegano meglio di tante parole il mio orientamento espresso nel TK’s Sentiment Outlook scorso che occorreva assistere ad una crescita del 2% o più ad inizio settimana per ritenere superato lo scenario correttivo che ci accompagna da tempo. Per oggi le cose sono andate nel verso giusto e credo che anche domani, in base ad una migliore e più attenta interpretazione delle decisioni della FED, i mercati possano proseguire nel loro movimento di assestamento. Mi limito al riguardo riproporre le figure di ieri debitamente aggiornate.