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TK's Sentiment Outlook - Numero 19 del 13/05/ 2007 - Pagina 01

A cura di Corrado M. Cantore.

Numero 19 del giorno 13 Maggio 2007

1) Commento generale sulla situazione dei Mercati Finanziari della settimana di consuntivo.

Nel TK’s Sentiment Outlook numero 18 della scorsa settimana giungevamo alle seguenti previsioni: “.”Nel corso della settimana di consuntivo sì è assistito a un primo segnale di rimbalzo del Dollaro dal suo minimo e questo ha comportato movimenti positivi sui mercati azionari che sono tuttavia stati molto disomogenei proprio a testimonianza della importanza che l'insieme dei mercati attribuisce all'avvenuto raggiungimento dei massimi assoluti del 2000 da parte di diversi indici quali indice MSCI in valuta e SP 500.

In questa situazione la formulazione di ogni previsione richiede certamente di fare astrazione da elementi fortemente perturbatori da parte del valutario che potrebbe compromettere uno scenario comunque positivo sul fronte dei mercati azionari. Un esame articolato condotto su molti indici generali e nazionali rende ragionevole ipotizzare che da qui alle scadenze tecniche di Maggio, o forse anche fin verso fine Maggio, i mercati azionari internazionali possano crescere in ragione di un 3-4% dai livelli attuali.

Condizione indispensabile per poter confidare su questo movimento positivo dei mercati è chiaramente l'assenza di segnali perturbatori sul fronte del mercato valutario o del contesto e intermarket generale.

Questa prospettiva positiva di evoluzione dei mercati deve comunque fare i conti con talune situazioni di saturazione, in particolare sul mercato italiano e più ancora sugli indice Nasdaq al cui superamento le prospettive di ulteriore crescita sono e rimangono di questo ordine di grandezza del 3-4%. Questa visione prospettica positiva per il mese di Maggio, all'interno della quale si può inserire una settimana di fisiologico assestamento anche dell'ordine generale dell'1-1,2% la cui manifestazione ci indurrebbe a leggerla come occasione di nuove entrate in prospettiva di questo movimento di crescita.

Più in particolare ancora si ritiene che la manifestazione di una azione correttiva dell'1-1,2% possa essere una interessante opportunità di intervento per operatori sui derivati che in questa visione prospettica possono certamente fare affidamento su un interessante movimento in crescita. Nulla da segnalare sulle posizioni detenute su ETF specie su quelle recenti aperte su DAX.

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In termini di previsione per la settimana entrante:. Nel corso della settimana di consuntivo sì è manifestata da lunedì a giovedì quella azione correttiva dell’intensità stimata tra l'1 e il 1, 2% a cui è seguito nella giornata di venerdì un interessante recupero.

Non possiamo che leggere quanto accaduto in settimana come il primo passo della costruzione di quel movimento virtuoso per Maggio individuato la scorsa settimana e che vede una possibilità di crescita dai livelli attuali leggermente inferiore al quel 3 - 4% e più ragionevolmente stimata un 2% sopra i livelli attuali.

Trovandosi i mercati in una situazione che può decretare l'esaurimento del movimento di forte crescita in atto da Giugno dello scorso anno ma anche a un interruzione di un movimento pluriennale avviatosi ormai da 2002 - 2003, chiaramente una differenza di uno o due punti percentuali nella definizione degli obiettivi è certamente cosa di poco conto.

Ciò che viceversa è interessante qui osservare è la prospettiva di prosecuzione per il mese di maggio e di questo movimento positivo sui mercati stimato nell'ordine di un 2% dei livelli attuali laddove la crescita generalizzata dei mercanti potrebbe interrompersi proprio a partire da una ragionevole interruzione del mercato azionario americano rappresentato dall'indice SP 500.

Sebbene questo possibile scenario sia stato presentato ormai da diverse settimane, le osservazioni del perfetto riconoscimento del massimo assoluto della quotazione dell'Euro nei confronti del Dollaro da parte del mercato valutario, aumenta le probabilità che proprio al raggiungimento del massimo assoluto da parte dell'indice SP 500 si possa anche qui assistere ad una importante presa di profitti tale da portarci alla chiusura di posizioni detenute su ETF. (salvo poi ritornare in investimento con riallocazione degli investimenti in presenza di un possibile pullback sul DAX e sullo SP 500 più avanti indicato)

Ancora una volta ci troviamo quindi prossimi ad un massimo assoluto dei mercati laddove è certamente preferibile porre attenzione per una chiusura delle quotazioni che non certo di apertura di nuove posizioni lunghe. Su base di tutta questa premessa è ragionevole attendersi nella settimana entrante una crescita media dell'1-1,2% a cui potrebbe seguire una analoga crescita nella settimana successiva (sui derivati per via dei dividendi)

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Il buon rispetto da parte dei mercati nel corso della settimana di consuntivo delle nostre previsioni ci permette di presentare un report settimanale piuttosto stringato che in buona sostanza altro non fa che confermare lo scenario positivo tratteggiato per il mese di Maggio nello scorso TK’s Sentiment Outlook . Ci esprimiamo in questo modo per via di una interessanti e preziose conferme delle nostre attese che i mercati azionari e valutari ci hanno dato nel corso della settimana di consuntivo.

Tabella 1) Variazione Indici nell’ultima settimana per mercati di area Euro

Tabella 1BIS) Variazione Indici nell’ultima settimana fino a Giovedì sera per mercati di area Euro

Come ampiamente documentato la scorsa settimana le attese per i mercati azionari consistono in un possibili rialzo del 3-4% nel mese di Maggio e una condizione utile a favorire questo movimento positivo era proprio la manifestazione di una piccola azione correttiva del tipo di quella che sì è prodotta in settimana.

Sebbene la consueta lettura delle variazioni della settimana rispetto alla settimana precedente forniscano una visione di sostanziale invarianza dei mercati, interessante è il porre attenzione alle variazioni intervenute tra il venerdì precedente e il giovedì di questa settimana laddove si osserva come effettivamente quasi tutti mercati hanno realmente registrato questa azione correttiva compresa tra l'1 e il 1,5% prima di recuperare una parte della stessa nel corso della sessione di venerdì.

Tabella 2) Variazione Indici nell’ultima settimana per mercati esterni alla area Euro con effetto cambio.

Tabella 2BIS) Variazione Indici nell’ultima settimana fino a Giovedì sera per mercati esterni alla area Euro

Ad eccezione del mercato azionario giapponese, sin può ben vedere come anche per i mercati soggetti al rischio di cambio la prima parte della settimana abbia registrato questa importante flessione recuperata nella giornata di venerdì. Proprio questa andamento del mercato in linea con le previsioni formulate la scorsa settimana ci mette chiaramente nella condizione di confermare sostanzialmente tutto quanto era stato formulato nella previsione della scorsa settimana anche per via di una buona risposta alle nostre attese da parte del mercato valutario.

Tabella 3) Variazione Indici nell’ultima settimana per Indici Settoriali Eurostoxx 50.

Tabella 4) Posizionamento dei principali Indici rispetto Massimi del 2000.

Per quanto evidente le variazioni pressoché trascurabili da fine settimana al fine settimana successivo non portano a mutamenti del quadro complessivo dei mercati in relazione ai massimi registrati nel 2000 e ancora, si può conseguentemente dire che l'aspetto più importante sia dovuto al fatto che ormai gli indici MSCI siano su livelli superiori al massimo del 2000 mentre l'indice SP 500 disti ancora l'1,4% da questo massimo.

Come é illustrato nelle tavole che seguono, il comportamento della settimana rafforza in noi il convincimento che l'indice SP 500 avrà effettivamente la capacità di manifestare questo strappo rialzista di questo ordine di grandezza prima di ragionevolmente interrompere il suo movimento positivo di lungo periodo.

Figura 1) Indice Eurostoxx 50 Orario

Riprendendo alcuni grafici postati nel corso della settimana a documentazione del movimento correttivo della prima parte della settimana, riteniamo assolutamente esemplificativo del movimento della settimana quanto rappresentato in figura 1 da parte dell'indice Eurostoxx 50 espresso su scala oraria e integrato della sua rappresentazione con indicatore RSI a 140 ore.

Si vede infatti l'elevato rigore con il quale l'indicatore RSI abbia saputo riconoscere la presenza della Evolvente Parabolica di supporto sulla quale ha manifestato due rimbalzi e proprio quanto possiamo derivare del comportamento del indicatore RSI, qui sull'indice Eurostoxx 50 più avanti su altri mercati, rafforza in noi il convincimento che il movimento che ci attende per le prossime due o tre settimane sia ragionevolmente positivo.

Figura 2) Future Indice DAX Orario

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